Alternativa a los métodos de valoración tradicionales para el cálculo del precio de compra de carteras castigadas

La gestión y administración de carteras castigadas, al igual que la de cualquier otro tipo de activos, requiere de un estudio de rentabilidad juicioso acorde al nivel de riesgo que se consienta asumir. Lo anterior requiere que la inversión realizada cumpla con el principio fundamental financiero de riesgo – rentabilidad, y que el monto de esta inversión sea calculado con el mínimo error posible. En este trabajo se presenta el Propensity Score Matching como método alterno y complementario a los métodos de valoración existentes y ampliamente expuestos en la teoría académica, de modo que el precio que se pague por una cartera castigada, tenga el sustento técnico necesario para alcanzar los rendimientos esperados.Métodos de valoración. Concepto de valoración. Etapas del proceso de valoración. Valoración mediante el valor presente neto, VPN. Valoración por flujo de caja descontado. Método general para el descuento de flujos. Método de valoración mediante comparables. Valoración de portafolios de carteras castigadas. Proceso PSM. Generalidades del propensity score matching. Propensity Score - Regresión Logit. K Nearest Neighbor. KNN. Ajuste de psm en portafolios de carteras castigadas. Selección de variables de originador. Ajuste propensity score. Matching. Proyección de flujos de recaudo.Magíster en Finanzas CorporativasMaestrí

UN COMPARATIVO ENTRE LAS METODOLOGÍAS DE OPTIMIZACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN ENTRE EL MODELO DE MARKOWITZ Y EL MÉTODO DE SIMULACIÓN MONTE CARLO CON ACCIONES PERTENECIENTES AL IPC: 2007 – 2012

El contenido de esta investigación se encuentra dividido en cuatro capítulos y finalmente conclusiones, el contenido se describe a continuación: Capitulo I. Marco Teórico y Referencial sobre el modelo de Markowitz y sus estudios recientes. En el primer capítulo se hará referencia a la Teoría Moderna de la Selección de Cartera (Markowitz H. , 1952) La teoría de Markowitz es una técnica para determinar las proporciones y pesos óptimos que deben ser asignados para obtener un cierto nivel de rendimiento para un nivel de riesgo determinado, en este capítulo se pretenderá analizar parte de la teoría de este autor y sus recientes estudios, investigaciones y nuevos desarrollos. Capitulo II. Una introducción al método de Simulación de Monte Carlo. El segundo capítulo consistirá en la explicación del Modelo de Simulación de Monte Carlo, técnica desarrollada por Stan Ulam y John Von Neumann a finales de los 40’s. Capitulo III. La Bolsa Mexicana de Valores y el Mercado Bursátil. En este capítulo se explica cómo se compone el mercado bursátil mexicano, organismos reguladores siendo el contexto de nuestro estudio algunos activos del Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores. Capitulo IV. Comparación de Modelos.Para la presente investigación se tomaran Acciones del Mercado Bursátil pertenecientes a la Bolsa Mexicana de Valores. Se estudiaran los datos pertenecientes a las acciones de las empresas emisoras seleccionadas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores en el periodo comprendido del 1/11/07 al 1/11/12 de forma diaria. Finalmente, se realizará la comparación de los modelos, haciendo el planteamiento de dos portafolios de inversión calculados por el Modelo de Markowitz y el Modelo de Simulación de Monte Carlo; presentando así las características, ventajas y desventajas de cada uno de estos dos modelos. Conclusiones. En esta parte se mencionan los resultados, recomendaciones y aspectos de interés sobre los puntos que se consideran de mayor relevancia en la experiencia de la elaboración de esta investigación

Análisis de combustibles fósiles en el mercado de generación de energía eléctrica en Colombia: un contraste entre modelos de volatilidad

La importancia del sector eléctrico en el crecimiento de las economías, incentiva el estudio sobre las variables que determinan la ejecución de nuevos proyectos de inversión en el sector. Las barreras en la disponibilidad de los combustibles se traducen en un incremento de la incertidumbre, convirtiéndose en un aspecto fundamental en la toma de decisiones en los mercados de generación de energía. Ante esto, se realiza un contraste entre un modelo de volatilidad determinística, y dos modelos de volatilidad estocástica paramétrica GARCH y EWMA, aplicados en el precio de los combustibles fósiles, con el fin de identificar trade off, entre costos y riesgo, enfrentado por los generadores en una matriz energética conformada por tecnologías basadas en carbón, gas y petróleo. Los tres modelos permiten contrastar los resultados empíricos de las covarianzas obtenidas a través de la metodología de Pearson, EWMA y Vech. La evidencia sugiere que en un contexto en el que sea necesario seleccionar uno de los combustibles, el carbón presenta menor exposición al riesgo y menor variación en su precio, implicando un menor egreso en los mercados de generación. Sin embargo, contar con la matriz energética conformada por los tres combustibles fósiles permite una menor exposición al riesgo para el mercado global.The importance of the electricity sector in the growth of economies, encourages the study of the variables that determine the implementation of new investment projects in the sector. The barriers in the availability of fuels result in increased uncertainty, becoming a key issue in making decisions in the markets for power generation. Given this, a contrast between deterministic volatility model is performed, and two parametric stochastic volatility models GARCH and EWMA, applied to the price of fossil fuels, in order to identify trade off between cost and risk faced by generators in an energy matrix comprised of technologies based on coal, gas and oil. The three models allow to compare the empirical results obtained through covariance methodology Pearson, EWMA and Vech. Evidence suggests that in a context where it is necessary to select one of the fuels, coal has less exposure and less variation in price, implying a lower discharge in generation markets. However, having the energy matrix formed by the three fossil fuels allows a lower risk exposure to the global market

Modelo prospectivo para un portafolio de renta variable en la bolsa de valores de New York.

Este proyecto investigativo presenta un modelo prospectivo para un portafolio de inversión en renta variable conformado por acciones de la Bolsa de valores de New York. Dicho modelo, fue desarrollado a través una metodología sistemática, la cual inicia con la preselección de cinco acciones inscritas en el Índice Dow Jones, posteriormente, se aplica la Teoría de Portafolios de Markowitz en tres métodos de optimización: Complemento Solver de Excel, el Software Risk Simulator y el Algoritmo Genético perfeccionado con la función fitness de menor riesgo, con el propósito de construir la frontera eficiente y una función de utilidad para cada perfil de inversionista

Diseño de un sistema integral de gestión para la comercialización de tecnologías domésticas en el Valle de los Chillos en el año 2013.

In Ecuador there are few companies seeking continuous improvement, this due to the growing increase of external and internal competitors, who in their quest to become market leaders, evolve and adapt to new management trends, especially when it comes to market an innovative product in its field, with the case of domestic technology, applied to households in order to provide a unique user experience.En el Ecuador existen pocas empresas que buscan el mejoramiento continuo, esto debido al creciente incremento de competidores externos e internos, quienes en su afán de convertirse en líderes del mercado, evolucionan y se adaptan a las nuevas tendencias administrativas, más aún cuando se trata de comercializar un producto innovador en su campo, siendo el caso de la tecnología doméstica, aplicada a los hogares con el fin de brindar una experiencia única de uso

Valuación del fideicomiso de inversión fibra prime para la determinación del precio de sus certificados de participación en el Perú 2020

La presente investigación se centra en los Fideicomiso de Titulización para Inversión en Renta de Bienes Raíces (FIBRA), donde se abarcaron sus antecedentes, descripción, regulación, beneficios, principales participes, entre otros. El objetivo principal es realizar la valorización de Fibra Prime, primer FIBRA en el Perú, para determinar el precio de sus certificados de participación en 2020. Bajo dicha valorización, se determinó que su acción se encuentra infravalorada, es decir, su precio en el mercado es menor a su valor intrínseco en un escenario optimista y conservador, considerando un horizonte de proyección de siete años y una tasa de descuento de 7.9%. Ello, sumado a que Fibra Prime puede llegar a repartir un dividendo de hasta 7.7% con respecto al monto invertido en sus certificados de participación, lo convierten en un vehículo de inversión altamente rentable. Para llegar a esos resultados, se realizó un análisis acerca del sector inmobiliario peruano, metodologías de valorización en FIBRAs así como una investigación detallada de Fibra Prime, abarcando su estructura, sectores de inversión, inmuebles, estados financieros, entre otros. Asimismo, se consideraron diversos supuestos que permitieron proyectar data de la empresa. Finalmente, se pretende que los resultados, conclusiones y recomendaciones de la presente tesis, puedan ser usados para llegar a un mayor número de personas y/o empresas quienes deseen invertir en el sector inmobiliario o mercado de valores en general. De esa forma dinamizar las transacciones y ofertas públicas en la Bolsa de Valores, incentivar la creación de un mayor número de FIBRAs en el Perú, así como estimular el crecimiento del sector inmobiliario mediante una mayor inversión privada.Tesi

Riesgo de las acciones colombianas desde 2017 hasta la fecha, con foco en el efecto pandemia

En el presente documento se hace un estudio del riesgo del mercado financiero colombiano sobre las 20 empresas que conforman el índice COLCAP teniendo como principal factor la pandemia del Covid-19 en el año 2020. Se toma como base el cálculo del VaR y Expected Shortfall para las acciones y para un portafolio conformado por las mismas, y se realiza a través de la metodología no paramétrica de simulación histórica y de forma paramétrica a través de normalidad, tomando como rango los periodos comprendidos entre enero de 2017 y octubre de 2022, adicionalmente a eso se hace la prueba de Backtesting a las acciones y al portafolio, con el fin de determinar cuál de las dos metodologías es mejor, ya que se busca calcular el VaR y Expected Shortfall seccionado por periodos, antes de pandemia (2017-2020), durante la pandemia (2020-2021) y después de pandemia (2021-2022). Luego se realizó la prueba de quiebre estructural endógena propuesta por Zivot y Andrews (1992) para mirar si la pandemia tuvo gran impacto en el mercado financiero cómo para generar un quiebre estructural o por el contrario no tuvo efecto alguno. Se estimó que para el periodo de la pandemia sí hubo un aumento en el VaR de gran parte de las acciones y sectores como el de construcción y petrolífero fueron los más afectados, por otra parte, el sector de la energía eléctrica, empresas como CELSIA, y sectores de gas no se vieron tan sumamente afectados, posiblemente por las medidas restrictivas que el país tuvo que adoptar para sobrellevar la situación sanitaria del año 2020

Modelo de selección, evaluación y ajuste de portafolios de acciones comunes inscritas en bolsa a partir de minería de datos

Proyecto de graduación (Licenciatura en Administración de Empresas. Énfasis en Finanzas) Instituto Tecnológico de Costa Rica, Escuela de Administración de Empresas, 2018.Perhaps, two of the main uncertainties or sources generating uncertainty with which an entity should coexist in the role of investor, be it physical or legal, product of the need to efficiently and efficiently manage the surplus of its financial resources are: the decision of which financial instrument to invest in, as well as the use of an appropriate mechanism that balances the achievement of the expected returns without assuming an excessive risk or not congruent with the defined appetite for it. The objective of this academic work is to support this figure in these two big questions that perpetually gravitate around him and with which he must live in his day to day, focused on reducing the probability of loss of capital in the acquired actions; all this, through the development of a methodology of selection, evaluation and adjustment of investment portfolio of common shares issued in the stock market. The aforementioned methodology centers its operation on estimating the future value of the action acquired within a time interval defined by the investor; as well as, in the calculation and consequent allocation of a probability to the event that said estimated value is less than or equal to the acquisition price of the security in the market during the zero moment; facilitating and operationalizing in this way the taking of the decision with the appropriate reaction time through the assignment of a qualifying score or "score" that allows xviii to easily identify the appropriate moment of sale of the action in the secondary market, setting out of this way the recomposition of the portfolio of common shares held by the investor. Finally, the methodology developed will be applied in a practical way through the creation of investment scenarios based on the use of the historical records of the daily value of the common shares belonging to the issuing companies.Instituto Tecnológico de Costa Rica. Escuela de Administración de Empresa

Determinación del valor del patrimonio de una entidad bancaria ecuatoriana que no cotiza en bolsa de valores, comparando las metodologías de múltiplos

Tesis desarrollada para establecer el valor patrimonial de una entidad financiera en el mercado ecuatoriano, para establecerlo se utilizan diferentes metodologías en conjunto. Se inicia detallando la trayectoria de la entidad financiera; luego reconoce las ventajas y desventajas de los métodos de valoración con los que se pretende establecer el valor patrimonial; con esta información, se analiza la situación macroeconómica nacional e internacional del desarrollo bancario, para finalmente realizar la aplicación de los métodos de múltiplos calculados, múltiplos de transacciones similares y flujo de caja descontado a las proyecciones de los siguientes períodos, para así obtener un rango de valor del patrimonio de la entidad financiera

Análisis de viabilidad de un proyecto de aprovechamiento de energía de fuentes no convencionales en gimnasios de Medellín y su área Metropolitana

Es la suma de la totalidad de energía que utiliza el país, e indica el peso relativo (%), que aporta cada tipo de energía, la cual proviene de fuentes hidráulica, solar, eólica, biomasa, geotérmica o combustibles fósiles como el petróleo, el gas y el carbón y de tipo nuclear. En las actividades cotidianas, como por ejemplo el ejercicio físico que hacen las personas, más allá de la actividad misma, pocas saben o imaginan que esa energía cinética que generan cuando lo hacen, puede transformarse en energía eléctrica. Cualquier tipo de persona puede aportar una cantidad importante de potencia mecánica cuando realiza cualquier ejercicio. En este sentido, las caminadoras de banda, las bicicletas estáticas y elípticas son un instrumento poderoso de preparación física, pero de igual forma se pueden utilizar para generar energía eléctrica, por medio del pedaleo o caminata, que se hace en las rutinas de acondicionamiento físico. A partir de este concepto, los seres humanos se convierten en un recurso muy importante para que esa gran cantidad de energía que hoy se desaprovecha en todo el mundo, se pueda canalizar y transformar en energía cinética, y por medio de un generador se convierta en energía eléctrica, aplicando conceptos técnicos a partir de la generación distribuida. El propósito de este estudio es evaluar la viabilidad de un modelo de negocio que permita prestar servicios en el aprovechamiento de energía de fuentes no convencionales, como una alternativa para ser implementada en gimnasios. Esto permitirá el autoabastecimiento, reducir el consumo de energía, generando mayores beneficios económicos y sostenibilidad con relación a los gimnasios tradicionales, contribuyendo de igual manera a la reducción de la huella de carbono. Este trabajo se desarrollará aplicando la metodología para la preparación y evaluación de proyectos ONUDI, que incluye: estudio del entorno y sectorial, estudio de mercado, técnico y administrativo, estudio legal y ambiental y evaluación financiera; con el objetivo de determinar la viabilidad del proyecto e incrementar su posibilidad de éxito.Everyday activities such as physical exercise generate kinetic energy, yet few people realize that this can be transformed into electrical energy. Whenever people walk on a treadmill, pedal a stationary bicycle or workout on an elliptical machine, their very movement uses their mechanical power to create kinetic energy. The same power that is used for physical conditioning could be used in new ways to great advantage. The vast amounts of kinetic energy that people create during exercise is largely wasted. Instead, it could be captured, channeled and converted using applied concepts and technologies based on distributed generation, in which small-scale electrical power storage and generation is used on-site. The purpose of this study is to evaluate a business model that takes advantage of non-conventional energy sources as an alternative electrical power source in gymnasiums. The project would implement a system of distributed generation powered by gym clients’ kinetic energy as a means of providing electricity self-sufficiency. The outcomes would reduce energy consumption and carbon emissions, generate major economic benefits, and promote sustainability. This project has been developed by applying the methodology for the preparation and evaluation of ONUDI projects, including field and industry studies; market, technical and administrative studies; legal and environmental research; and financial evaluation. This extensive preparation demonstrates the viability of the project and its likelihood of success